Une caractéristique notable des prix mondiaux de l'acier est qu'ils sont très cycliques. Comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, les prix passent d'un sommet à un creux toutes les quelques années. En ce qui concerne les prix des produits en acier typiques tels que les bobines laminées à chaud (HRC) ou les barres d'armature, les derniers pics importants se sont produits en août 2011, avril 2018 et septembre 2021 ; avec des creux de prix survenus en mai 2009, février 2016 et juin 2020. Pour ces produits, la durée moyenne de pic à pic ou de creux à creux au cours des 25 dernières années environ est de ~3-4 ans. À notre avis, le prochain pic de prix peut être attendu vers le T3 ou le Q4 2025 et le prochain creux de prix se produira au milieu du -2023.
La World Steel Association prévoit que la demande d'acier augmentera de 0,4 % en 2022 pour atteindre 1,84 milliard de tonnes et augmentera encore de 2,2 % en 2023 pour atteindre 1,88 milliard de tonnes, selon ses perspectives à court terme publiées le 14 avril. La demande d'acier a augmenté 2,7% en 2021 à 1,83 milliard, la reprise après la pandémie ayant été plus forte que prévu dans un certain nombre de régions, bien qu'il y ait eu une décélération plus forte que prévu en Chine, a déclaré le président du comité économique de worldsteel, Maxino Vedoya, dans un communiqué. La tendance positive de la consommation apparente d'acier ainsi que de la demande d'acier observée au cours des trois premiers trimestres de 2021 s'est également poursuivie au quatrième trimestre, bien qu'à un rythme considérablement plus lent, tandis que 2022 devrait être soumise à d'importantes perturbations et incertitudes. Les problèmes mondiaux persistants ont jeté l'incertitude sur les perspectives économiques et industrielles depuis l'été dernier, et cette situation devrait durer au moins jusqu'à la fin de cette année. L'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2022 et ses vastes répercussions sur les prix du pétrole et du gaz, le commerce mondial et les chaînes d'approvisionnement en général ont considérablement aggravé la situation.
La reprise économique dans l'UE apparaît de plus en plus inégale et exposée à des risques baissiers : pénurie de composants et de matières premières, flambée des prix de l'énergie, hausse des coûts de transport, etc. ont déjà réduit les perspectives de croissance du PIB pour 2022. et la demande d'acier devrait se poursuivre - après le fort rebond observé en 2021 à la suite de la crise provoquée par le COVID en 2020 -, mais à un rythme très modéré. Une incertitude élevée devrait durer au moins jusqu'à la fin de 2022, sous réserve de l'évolution de la guerre russo-ukrainienne - qui reste imprévisible au moment de la rédaction de ce rapport - et de ses conséquences sur les chaînes d'approvisionnement mondiales.
Fitch Solutions a publié un rapport dans lequel il s'attend à ce que les prix de l'acier passent d'une moyenne de 950 $ la tonne à 750 $ la tonne en 2022, les prix tombant finalement à 535 $ la tonne sur 2023-2025. Le prix indien de l'acier HRC a doublé entre juin 2020 et octobre 2021, mais a baissé de 12 % depuis lors pour atteindre 64 ₹000 la tonne en raison de la baisse des prix du charbon à coke et du minerai de fer sur les marchés nationaux et internationaux. "Nous pensons que les marges de l'acier indien ont culminé au premier semestre de l'exercice 22 et chuteront fortement d'ici l'exercice 23, bien qu'elles se situent au-dessus des niveaux historiques", a déclaré Jefferies dans un rapport mardi. Le prix de l'acier pour l'exercice 23 devrait être de 58 ₹000 la tonne et le charbon à coke de 230 $/t, soit 36 % de moins que le prix au comptant, selon le rapport.
Peu de facteurs importants indiquent que la baisse du prix de l'acier est très probablement inévitable. Le premier est le prix du minerai de fer qui a atteint un niveau record au milieu-2021, puis il a chuté de manière significative au cours des mois suivants. Selon les rapports de Bloomberg, les beaux jours du minerai de fer s'estompent à mesure que le moteur de croissance de la Chine se refroidit. S&P Global commente également les perspectives de baisse des prix du minerai de fer en 2022, qui devraient passer de plus de 200 $/tonne mi-2021 à environ 100 $/t en 2022. En ce qui concerne le charbon à coke, Fitch prévoit que les prix seront en moyenne plus élevés en 2022 à 240 $/tonne que leur moyenne de 225 $/tonne en 2021. L'économiste de l'industrie sidérurgique James King prévoit de la même manière des prix du charbon à coke légèrement plus élevés en 2022 par rapport à 2021, mais s'attend à ce que les futurs prix du charbon métallurgique chinois continuent de baisser en 2023, 2024 et 2025. Compte tenu de la prédominance du minerai de fer par rapport au charbon à coke ou à d'autres matières premières dans la sidérurgie BOF, il s'ensuit que les coûts globaux des matières premières de la sidérurgie diminueront considérablement en 2022, par rapport à l'année 2021.
Deuxièmement, nous constatons que l'économie chinoise se débat à la suite d'une série de blocages du COVID dans les grandes villes telles que Shanghai et Pékin. En avril 2022, le sentiment des entreprises manufacturières et de services est tombé à son plus bas niveau depuis février 2020, car de nombreuses entreprises ont été contraintes de fermer leurs portes pour tenter de freiner la propagation des cas de COVID. Pour éviter une contraction économique causée par ces fermetures, les responsables chinois ont déclaré qu'ils adopteraient des politiques visant à stimuler la croissance, notamment l'accélération des remboursements de la taxe sur la valeur ajoutée et des changements de politique monétaire pour stimuler une activité économique positive. En général, la demande intérieure chinoise d'acier devrait ralentir globalement au cours de la prochaine décennie par rapport à la dernière, car le pays déplace son économie de l'industrie lourde vers la reprise du secteur des services, ce qui entraînera une baisse des prix intérieurs de l'acier en Chine et de la moyenne mondiale. . À partir de juillet 2022, la Chine avait réduit sa production en se concentrant sur la décarbonisation, ce qui a eu un impact énorme sur la demande intérieure qui a chuté de 5-7 % par rapport à 2020. Cependant, l'excédent d'acier a été exporté et les exportations d'acier chinois ont diminué. jusqu'à 66 millions de tonnes en 2021 contre 57 millions de tonnes en 2020. Cela a entraîné une chute des prix intérieurs de l'acier en Chine, ce qui a eu un impact sur les prix FOB dans toute l'Asie.
Les prix des tôles d'acier, tels que rapportés par divers indices de l'industrie, ont été élevés au premier semestre de 2022 et sont restés pour la plupart stables à un niveau supérieur de quelques points de pourcentage aux chiffres de clôture de 2021. Nous continuons à voir une forte demande, qui a maintenu les prix stables à un niveau élevé malgré l'expansion troublante de l'écart de prix HRC - Plate. L'affaiblissement récent des prix de la ferraille a également amené certains analystes à prévoir que les prix diminueront à la fin de 2022. Cependant, le moment et l'ampleur sont inconnus. L'Association mondiale de l'acier estime que la demande mondiale d'acier en 2022 augmentera de 2,2 % par rapport aux niveaux de 2021 de 1 855 millions de tonnes en 2021 à 1 896 millions de tonnes en 2022. Au cours de la période de trois ans 2021-2023, la capacité mondiale d'acier brut passera de 2 453 millions de tonnes à une moyenne de 2 532 mt en 2023, ce qui équivaut à une augmentation de la capacité d'acier de 26 millions de tonnes métriques par an. Sans surprise, l'augmentation de la capacité internationale a également créé une pression sur le prix de l'acier en général.
Les prix de l'acier pour les 2022 restants ont également été affectés à bien des égards. En Europe, l'économie a une influence majeure sur l'économie mondiale globale, et elle connaît une inflation à un niveau record au sein de la zone euro. L'écart entre les taux d'inflation les plus élevés et les plus bas parmi les pays utilisant l'euro a également atteint son niveau le plus élevé jamais enregistré en avril 2022, indiquant une instabilité économique dans la région. Si nous examinons de près le secteur utilisateur d'acier de l'UE, après les creux records de 2020 dus aux mesures de verrouillage, en 2021, les industries utilisatrices d'acier de l'UE ont connu un fort rebond de la production, qui a culminé au deuxième trimestre (plus 26,3 %). ). Une reprise plus rapide que prévu dans certains secteurs (appareils électroménagers et automobile en particulier) a facilité la reprise après les pertes subies en raison de la pandémie au cours du premier semestre 2021. Cependant, les problèmes majeurs rencontrés le long de la chaîne d'approvisionnement mondiale depuis juillet 2021, notamment affectant le secteur automobile (hausse des coûts de transport, d'énergie et d'expédition, pénurie de composants, etc.), ont pesé sur la production au cours des troisième et quatrième trimestres. En conséquence, la production totale des secteurs utilisateurs d'acier a enregistré une faible augmentation ( plus 0,7 % ), après une hausse ( plus 2,2 % ) au troisième trimestre. En particulier, le secteur automobile a vu sa production plonger pour le deuxième trimestre consécutif (-14,6 % après -15,2 %), reflétant des perturbations de plus en plus graves le long de la chaîne d'approvisionnement ainsi qu'une demande modérée des consommateurs. La production totale des secteurs utilisateurs d'acier devrait continuer d'augmenter en 2022, mais son taux de croissance sera divisé par deux par rapport aux perspectives précédentes d'EUROFER (plus 2 % contre plus 4 % précédemment prévus). Cela résulte de la détérioration rapide des perspectives industrielles et économiques mondiales en raison de la guerre en Ukraine, associée à des problèmes de chaîne d'approvisionnement persistants et qui s'aggravent. Cette situation a jeté une grande incertitude sur les perspectives des industries utilisatrices d'acier, au moins jusqu'à la fin de 2022. En conséquence, la croissance de la production ne devrait gagner que modestement du terrain en 2023 (+ 2,3 %).
Pendant ce temps, l'inflation reste une menace pour la croissance économique américaine, car nous continuons à voir une inflation bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed . En avril 2022, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 6,3 % d'une année sur l'autre, et l'indice PCE de base – qui exclut les prix des aliments et de l'énergie – a augmenté de 4,9 % d'une année sur l'autre. Aux États-Unis, la récente publication en mai de l'indice global des prix à la consommation (IPC) suggère que la prochaine impression PCE pourrait encore augmenter lors de la prochaine publication le 30 juin. Cela laisse la Fed dans une situation précaire alors qu'elle lutte pour maîtriser l'inflation via les taux d'intérêt. des hausses de taux et une réduction du bilan tout en évitant un effondrement des marchés financiers et une destruction de la demande dans de nombreux secteurs. La politique monétaire et l'inflation ont un impact direct sur l'économie et la demande des consommateurs, ce qui, à son tour, a un effet d'entraînement sur l'industrie sidérurgique.
Dans le même temps, les prix du pétrole, que nous avons observés au premier semestre, restent volatils et continuent d'augmenter. Au 8 juin 2022, les prix du pétrole brut américain ont bondi à 121 $86 le baril, marquant un sommet de près de trois mois, et les analystes affirment que le pétrole brut pourrait atteindre 140 $ le baril dans les mois à venir. De nombreux utilisateurs finaux de tôles d'acier sont liés à l'industrie pétrolière et gazière, et nous surveillerons attentivement les tendances des prix du pétrole pour déterminer l'impact sur ce groupe. Les prix élevés du pétrole, à leur tour, font grimper les prix du carburant diesel. Depuis le début de 2022, nous avons constaté des augmentations constantes des prix du carburant diesel sur route aux États-Unis, selon les données de la US Energy Information Administration. Cette tendance exercera probablement une pression à la hausse sur les taux de fret. Les conditions du marché du fret ont une incidence sur la capacité des fournisseurs de tôles à déplacer et à recevoir des tôles d'acier.
En plus des problèmes mentionnés ci-dessus, le conflit géopolitique (la guerre entre la Russie et l'Ukraine) a eu un impact sur les prix et la disponibilité des matières premières. Plusieurs analystes ont récemment revu à la baisse leurs perspectives de croissance économique mondiale pour 2022, citant l'invasion russe de l'Ukraine comme un facteur majeur de leur déclassement. L'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) estime que la croissance du PIB mondial atteindra 3 % en 2022, soit une baisse de 1,5 % par rapport à sa projection de décembre 2021. La Banque mondiale a également abaissé ses prévisions du PIB mondial pour 2022 de 4,1 % à 2,9 %. En général, on peut dire quecette guerre a eu un impact sur presque tous les aspects de l'économie mondiale - et a un impact direct et négatif sur l'approvisionnement en acier et les matériaux utilisés pour produire l'acier.
D'après l'évaluation par MCI du niveau actuel des prix de l'acier dans le contexte du cycle des prix à long terme ; avec notre appréciation de l'évolution attendue de l'équilibre offre-demande d'acier en 2022 ; et notre examen des perspectives à court terme des prix du minerai de fer et du met coke ainsi que de la situation géopolitique en Europe, indiquent tous une baisse du prix de l'acier à mesure que l'année 2022 se déroule. L'évaluation du MCI est donc que les prix de l'acier chuteront progressivement au cours de l'année 2022, pour atteindre un creux vers le milieu-2023.
